专业的线上配资线上 G60科创走廊如何高效配置资本要素︱长三角经济观察

发布日期：2025-02-23 00:08 点击次数：57

G60科创走廊作为长三角一体化发展的重要引擎，对上海建设具有全球影响力的科技创新中心、提升城市能级和核心竞争力具有重要意义。2025年1月7日国务院办公厅印发的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，为政府投资基金的规范运作和高质量发展指明了方向专业的线上配资线上，也为促进G60区域金融要素高效流动提供了重要契机。G60科创走廊作为长三角地区发展活力最大、开放程度最高、创新能力最强的区域，在金融要素配置方面呈现出新特征，但同时也面临新问题，积极探索资本要素高效配置的体制机制，对于释放G60科创走廊创新活力、实现长三角一体化高质量发展意义重大。

G60科创走廊资本要素配置呈现的新特征

G60九城（区）中，金融要素的流动呈现出不均衡特征，并逐步形成了中心节点城市。

一是区域内创业融资方面的活跃度两极分化。通过对2021~2024年G60九城（区）创业企业获得的私募股权融资次数进行统计，杭州与苏州的活跃度均在千次以上，而合肥、嘉兴、松江、湖州、芜湖、金华、宣城的融资次数与苏杭相比，差距巨大。

二是区域内外投资网络关系发展不平衡。近三年，G60九城（区）内部共有8条融资路径呈现零互动，如芜湖与金华、宣城、湖州、嘉兴、松江之间均没有投融资互动关系。G60九城（区）与上海（除松江）、北京、深圳、宁波、广州、天津等城市资本互动次数较多，如近三年杭州创业企业获得来自北京的资本投资263次。

三是引领性地区的创业企业融资呈现新气象。松江作为G60科创走廊的引领性地区，虽然与苏州、杭州、合肥相比，创业企业数量和科创投融资规模均较低，但是在2024年呈现出新的发展势头。一方面，面向半导体、新能源、先进制造的投资活动显著增长；另一方面，投早投新趋势明显（天使轮投资占投资事件总数超过20%）。

G60科创走廊资本要素配置面临的新问题

一是G60九城金融资源和品类不够丰富。G60九城针对内部产业发展、人才培育等方面的新兴金融模式探索力度仍待加强，如科创债、绿色债、科创贷、人才贷、知识产权质押等形式的金融产品供给结构需要进一步优化，以新型研发机构为依托的“拨投结合”模式需要进一步推广，G60科创走廊科技成果转化基金的成效需要进一步凸显。

二是部分城市间金融联系薄弱且存在制度障碍。G60部分城市间还没有实现投融资的“破冰”，如芜湖与松江、宣城和苏州之间等均没有投融资互动关系。当前虽然就产业基金建设等达成了一些合作协议，但仍需开展常态化的金融合作，全力构建金融要素跨城流动的制度保障。

三是“投早投小”机制还不健全且缺乏耐心资本。一些城市金融资本要素仍然偏保守，倾向于风险规避，在选择创业企业时，仍然偏重后期，投早投小的主动性还不够明显，缺乏对创新创业的长期资本支持。

完善金融服务体系，高效配置科创资本要素

一是持续推进区域性股权市场发展。发挥上证所的资本市场服务功能，为G60科创走廊打造上市培育品牌工程。大力发展区域REITs市场，推动区域性股权市场机构联动发展。支持区域性股权市场与上海证券交易所建立企业上市培育体系，推进区域性股权市场深入开展私募基金份额登记托管、转让、质押业务。发挥G60科创走廊科技成果转化基金作用，推动基金与创新链产业链深度合作，形成更为完善的金融服务产业体系。

二是不断丰富科创投融资的资本来源。G60创新走廊要充分发挥在科技投融资领域的区位优势，积极引导国内外资本的联动，国有与民间资本的协同，丰富科技创新创业的资金来源。通过增加财政资金投入，扩大政府引导基金规模，充分发挥政府投资基金作用，撬动社会资本重点支持早期科创项目和战略性新兴产业。充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金、国家科技成果转化引导基金等作用，鼓励政府引导基金与社会资本合作设立子基金，引导社会资本投向科技创新领域。同时，加强国际合作，吸引境外资本，通过放宽外资准入限制，鼓励境外资本参与设立创业投资企业，投资境内科创项目，支持符合条件的境内科创企业到境外资本市场上市融资。

三是多管齐下培育耐心资本。科技创新的主体为科技型中小企业，这类企业由于信息不对称而普遍面临着严重的融资约束。科技型企业往往要经历从研发到市场推广的多个发展阶段，具有较高的不确定性和动态性。在当前的经济形势下，科技投融资领域迫切需要建立和培育长期投资的资本生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。完善国有资本投资评价机制、优化容错机制，鼓励国有资本与机构投资者共同推动长期导向的科技投融资生态发展，加强金融市场监管和公司治理，吸引长期投资者。同时，支持公司风险投资在推动产业+金融中的复合动能，鼓励公司风险投资围绕母公司所处的产业链进行长期投资。G60科创走廊应在产业联盟和协同融合的基础之上，多管齐下鼓励和发展耐心资本，积极引导养老金、保险资金、大学基金等具有长期属性的资金进入科技投融资领域的体制机制，同时完善退出通道，建立长期获益机制。

四是完善科技投融资环境。以促进科技创新、推动新质生产力发展为目标的科技创新投融资环境建设，需要全社会予以关注和重视。一方面，科创企业和科技投融资机构要加强与科研机构、高校、科创园区等相关机构的合作，推动科技成果的转化和成功商业化。从科技创新孵化器到科创企业商业化、市场化后期，在全周期、多阶段，建立信息共享和投资接力机制，提供多层次指导和支持网络，构建强大的共生资源网络，将资本、园区、新创企业、大型企业、专业服务机构等连接起来，构建长期导向的合作关系，为科技创新培育提供厚实土壤。另一方面，G60科创走廊应多措并举，完善创业投资“募投管退”全链条，优化现有政策，出台创新举措，进一步完善政策环境和管理制度，充分发挥创业投资支持科技创新的重要作用，维持“科技—产业—金融”的良好互动。

五是持续推动投融资模式创新。完善专项债券推进协作机制，发行科创债、绿色债，试点发行高收益债。优化G60科创贷、园区贷、人才贷、知识产权质押、股权质押等信贷产品供给，提升跨区域联合授信水平。探索“拨投结合”“投贷联动”“孵投联动”等新模式。支持设立跨区域投资的政府创业投资引导基金，以“政府出资引导+市场化运作”模式实现政府资本和专业化投资机构的有机结合，发挥集聚资金的杠杆效应和引导效应，为廊内企业成长与发展提供资金支持。推动“长三角征信链”平台建设，推动专项信用报告互认。常态化举办“金融赋能·铸就品牌”产融对接活动，推进G60产融结合高质量发展示范园区建设。

六是借势科创板打造国际投融资平台。把握上证所科创板深化改革契机，推动科技创新与资本加持赋能“G60科创走廊”，加快迈向网络化、数字化、智能化和服务化，旨在培育以世界一流企业、“独角兽”企业、“隐形冠军”、科技型初创企业为核心的卓越制造企业群体和战略性新兴产业策源地。支持境外机构通过合格境外有限合伙人（QFLP）投资境内科技型企业，有利于境外投资者分享科技创新红利，深化资本市场对外开放。

七是鼓励风险投资跨地域进行投资。政府出台政策鼓励风险投资在廊内跨地域配置，向周边城市拓展，充分发挥风险资本在空间和行业间的资源整合作用，促进技术创新与知识融合。同时，政府可考虑引导科研院所和企业机构设立风险投资资源共享服务平台，定期召开风险投资相关政策发布会等相关会议，建立多层面资源配置体系。风险投资机构向边缘城市辐射能够构建空间联动性更强、辐射面更广的风险投资生态系统，强化城市间风险投资市场的各类要素交互，提升城市的资源配置能力。

G60科创走廊是上海未来发展的重要战略空间和增长极，要积极探索G60科创走廊创新要素自由流动和高效配置的体制机制，为现代化国际大都市建设和长三角一体化高质量发展提供强劲动力。

（董静系上海财经大学商学院教授、国际文化交流学院院长，吴友系上海社会科学院经济研究所助理研究员，李军强系上海财经大学自由贸易区研究院、上海发展研究院助理研究员。本研究得到“推进长三角G60科创走廊一体化高质量发展，更好服务建设具有全球影响力的科技创新中心国家战略”课题资助）

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